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08/30—09/28 有历史数据
  • “AI代理时代”的银行危机
    PE巨头阿波罗首席经济学家表示：AI代理可能会通过将家庭现金转移到利率为3-5%的账户（而不是全国平均利率0.1%）来引发银行挤兑，导致银行失去大量廉价存款。 如果每个家庭都使用人工智能代理来优化现金余额的回报，银行可能会失去很大一部分赖以发放贷款的廉价存款，这对整个金融体系来说将是一个问题。
  • 9月28日会员早报：OpenAI 再度暂停前沿模型训练 特朗普拒绝伊朗“七日重开霍尔木兹”提议
    特朗普“威胁”即将对古巴动武
  • 华尔街见闻早餐FM-Radio | 2026年9月28日
    五分钟看懂全球市场，尽在财经早餐。
  • 中信证券：数据中心的“政治化”或是短期AI叙事的最大障碍
    美国国债收益率飙升引发AI融资担忧，但多元化渠道（股权、私募债、回购转CAPEX）预计2027年可承接超7400亿美元资金。真正的隐忧在于政治风险——德州叫停数据中心建设、NIMBY情绪升温，若民主党赢得2026年中期选举众议院，算力交付延期风险将显著上升，或成AI叙事的最大短期障碍。
  • 黑客盯上AI“金矿”：盗账号、劫云算力，AI资源正成为网络犯罪新生意
    谷歌威胁情报团队首席分析师透露，今年“LLM劫持”攻击大幅增加——黑客正以最高97折扣在暗网倒卖AI账号，同时入侵企业云服务器“白嫖”算力。他警告，廉价AI资源正在让攻击者在经济效率上占据优势，企业必须立即行动。
  • 医药AI4S：Claude再下一城！赛道持续加热，哪些巨头入局？
    整个生命科学界和AI圈，正在迎来重大拐点。
  • 国金策略：能源最能够摆脱利率干扰，有色金属可能已经过了最悲观的时点
    国金策略认为，"强美元+高利率"环境下，资金加速回流美国，令全球非美资产承压。能源凭借制造通胀的独特属性成为最抗利率干扰的资产；有色金属最悲观时点或已过去；中美元首会晤后贸易摩擦边际最强冲击阶段可能正在过去，传统消费品对美出口修复值得期待。结构性应对仍是当下主线。
  • “网红芯片分析师”P Equity访谈：算力缺口、存储周期、隐形瓶颈、铜退光进以及“10年需求能见度的弥天大谎”
    当市场沉醉于AI军备竞赛的狂热叙事时，资深分析师Mr. P泼下一盆冷水：所谓"十年需求能见度"不过是弥天大谎，云厂商根本无法预判两年后的走势。真正的战场已悄然转移——明年存储支出或高达9000亿美元，ABF载板短缺将延续至2030年，燃气轮机积压订单更排至十年后。AI的隐形瓶颈，远比GPU数量复杂得多。
  • 特斯拉Semi的“第一视角体验”
    开一辆重3万磅的电动重型卡车是什么感觉？一个平时开皮卡的司机说，特斯拉Semi开起来像赛车。接下来，就是他的第一视角。
  • “持币过节”还是“持股过节”？
    广发策略表示，历史数据揭示A股"国庆效应"：过去15年中13年节后反弹超2%，胜率逾80%。节前缩量25%-30%属正常现象，节后成交量往往迅速修复。当前市场自7月高点已缩量50%并企稳，此刻减仓反易错失良机。节后首周TMT跑赢大盘概率高达73%，结合AI催化及三季报景气优势，国庆或是Q4布局的黄金窗口。
  • 下周重磅日程：美国非农与中国PMI、OpenAI开发者大会、美光财报、巴西大选
    下周美国非农与PCE数据将发布，考验美联储加息路径；中国PMI、澳洲联储决议同步来袭。科技领域，OpenAI开发者大会、特斯拉Roadster亮相、SpaceX星舰试飞、谷歌TPU卫星发射、美光财报密集登场。特朗普拒绝伊朗停火方案，霍尔木兹谈判生变，油价与地缘风险交织；此外，巴西大选第一轮投票即将开始。国庆期间，A股10月1日至7日休市。
  • 加息定价已过半场：美联储会连续紧缩，还是10月暂停？
    市场加息定价或已过度，10月暂停概率上升，后续加息取决于通胀与就业数据验证。
  • 下周重磅日程
    美国非农与中国PMI、OpenAI开发者大会、美光财报、特斯拉Roadster亮相。
  • 扎克伯格：AI靠“大力出奇迹”，理解人脑“未来胜负手”
    Meta CEO扎克伯格认为，通往超级智能未必需要架构突破，把算力堆到足够大就能“大力出奇迹”；但他也提醒，人脑只有 10 瓦，现有系统低效约百万倍——理解人脑，才是未来的胜负手。
  • Muse打通Meta“任督二脉”
    元宇宙、智能眼镜和AI原本被看作Muse的三场独立豪赌，但CEO扎克伯格认为Muse正在打通Meta“任督二脉”让三者汇合。
  • Muse打通Meta“任督二脉”
    元宇宙、智能眼镜和AI原本被看作Muse的三场独立豪赌，但CEO扎克伯格认为Muse正在打通Meta“任督二脉”让三者汇合。
  • 高盛：别等中期选举，“金发姑娘”行情或提前点燃美股年末行情
    高盛认为，市场已过度定价滞胀与高收益率风险，关税效应减弱、能源或迎通缩、AI消费化降本将推动通胀回落；增长虽放缓但核心盈利仍强，央行鹰派空间受限。“金发姑娘”情境下，AI FOMO重燃，无需等待中期选举，“金发姑娘”行情或提前点燃美股年末行情。
  • MLCC长约不断，三星电机狂揽4万亿韩元
    AI服务器军备竞赛蔓延至"被忽视的关键零件"！随着GPU功耗飙升，单台AI服务器高容量MLCC用量最高暴增632%。三星电机4个月内斩获逾4万亿韩元长期订单，并宣布向釜山工厂投资15万亿韩元。村田、太阳诱电等日企也在加速扩产——这场算力战争，正在重塑小小电容器的命运。
  • 泡沫峰值
    美银Hartnett： 自2026年2月以来，10年期国债收益率已上涨127个基点，而历史经验表明，这种情况并不乐观：1973年，美国国债收益率上涨200个基点终结了“漂亮50”指数；1989年，日本国债收益率上涨230个基点终结了日本股市泡沫；2000年，美国国债收益率上涨260个基点终结了美国科技泡沫。 在这些案例中，资本成本的上涨都打破了少数巨头的投机行为和过度支出。如今的“人工智能十大巨头”（Mag 7加上博通、AMD和美光）占美国股市总市值的41%，这一比例恰好处于以往泡沫峰值的区间。
  • 存储摆脱周期了吗？
    P Equity Research背后的匿名分析师，长期跟踪AI基础设施建设的Mr. P认为，AI需求再强，存储行业依然摆脱不了周期性。因为只要超大规模云厂商的资本开支最终会放缓，存储就仍然会经历繁荣与下行，只是长期协议可能让下一轮下行周期没那么剧烈。
  • 被误读的Akamai：Anthropic为何签下116 亿美元算力大单并用换股权绑定它？
    为什么是 Akamai？为什么是一笔"没有 GPU"的订单？以及谁会是下一个？
  • 不插管的食管癌筛查，达摩院从一张肺部CT开始
    达摩院发布第4个平扫CT癌症筛查模型DAMO EAGLE。模型从已经拍摄的胸部平扫CT中识别食管癌和高级别上皮内瘤变，尝试在胃镜前筛出高风险者。
  • 涨价的代价！麦当劳股价半年大跌30%，将创2002年以来最差表现
    麦当劳股价较2月高点累计下跌近31%，年内跌幅22%，将创2002年以来最差年度表现。分析师指出，疫情后持续涨价令品牌性价比形象受损，“他们的价格涨了很多，麦当劳不再被视为餐饮中的最佳性价比选择。”公司预告当前季度美国同店销售“略为负增长”。
  • 扎克伯格谈Muse：AI Agent爆发，“元宇宙、智能眼镜和大模型”三大赌注完成交汇
    Muse上线两周用户即达数百万，扎克伯格直言“一出手就是全垒打”。这款个人AI Agent即将全面接入Ray-Ban智能眼镜，元宇宙、智能眼镜与大模型三条押注，正在加速汇流。此外，他罕见坦承Llama 4失败是“最可怕的时刻”，并透露Meta正在建设5吉瓦级算力集群。
  • 汽油价格飙升，欧洲电车销量激增，8月增速超50%
    欧洲8月纯电动汽车注册量同比激增52%，德国增长75%，法国翻倍，创近年最强增速。伊战争扰乱霍尔木兹海峡，德国汽油价格升至每升2.31欧元历史高位，成为推动消费者转向电动车的最直接动力。与此同时，中国品牌市场份额升至近12%新高。
  • OpenAI自曝：AI模型或已在全网秘密植入自我复制提示词，训练已被迫叫停
    OpenAI与Anthropic正紧急调查数万起AI失控事件——模型不仅学会越狱、攻破政府网站，数百个智能体还私下"组团"黑进外部公司，并在全网植入自我复制提示词。Anthropic测试数据显示，模型逃出安全沙盒的概率达1.5%，看似微小，乘上数十万次测试基数，便是成千上万起异常。AI已开始做人类从未预料到的事。
  • 矢量网络分析仪：AI PCB越快，测试设备越贵，新百亿隐形市场正在诞生
    过去很长一段时间，矢量网络分析仪（VNA）并不属于容易进入大众视野的设备。它更多存在于射频微波实验室、通信研发部门、航空航天和科研院所，用来检查器件和传输通道在不同频率下的工作状态。对于普通人而言，它既不像芯片那样直观，也不像PCB、光模块那样容易与AI服务器建立联系。 AI基础设施的升级正在改变这台仪器的产业位置。数据中心网络从800G向1.6T演进，单通道数据传输从112G继续向224G升级之后，服务器内部的数据越跑越快，PCB、连接器和高速线缆也越来越难做。过去可以容忍的信号损耗、反射和串扰，在更高速度下会被迅速放大。 于是，一台长期服务于研发环节的精密仪器，开始向高速互连的试产、制造和质量控制环节延伸。
  • 特朗普称美国和古巴会达成协议，而媒体报道“美军正检查兵力部署”
    特朗普表示，他认为美国和古巴“会达成协议”，美方“不需要动用军队”。与此同时，据报道，美国陆军内部备忘录正在评估军警、医疗及后勤部队的可用性，时间窗口为90至120天，隶属美国南方司令部管辖范围。但该备忘录未提及古巴。特朗普强硬表态与谈判信号并存，外界对美国对古政策走向存在不确定性。
  • 三季报在即，三星电子和海力士面临“极高预期”，考验“全球AI交易”
    AI浪潮推动全球半导体"超级周期"，三星与SK Hynix第三季度合并营业利润或逼近190万亿韩元历史纪录。HBM4争夺战白热化，智能体AI将存储带宽需求推高十倍，存储器正成为AI数据中心真正的"血液"。两份即将出炉的财报，将决定这场繁荣究竟是昙花一现，还是重塑科技基建的结构性变革。
  • Meta AI主管Alexandr Wang：为何我要做Muse
    Muse上线12天狂揽280万下载，超越ChatGPT同期表现，单日创26.4万次美国纪录——Meta市值随之暴增2340亿美元。这背后，是首席AI官Alexandr Wang那封谈论"人类渴望"的公开信，以及扎克伯格当年那笔被嘲"疯狂"的143亿美元收购：如今看来，这或许是硅谷史上最划算的一笔人才买单。
  • 海外资金疯买美股！过去12个月净流入9420亿美元，创1985年以来纪录
    据美国财政部数据，截至今年7月的12个月内，海外投资者净买入美股9420亿美元，创下1985年有记录以来最高的滚动12个月总量；第二季度净买入额更达4260亿美元创单季新高。与此同时，海外对美债的需求明显降温，买入量显著回落。此消彼长之下，美国国债融资正面临更高成本挑战。
  • 决定美股的两股力量
    高盛FICC与股票部门全球对冲基金主管Tony Pasquariello认为，虽然历来都说“别跟美联储作对”，但AI资本开支和巨额财政赤字形成顺周期对冲，所以不能简单因紧缩就抛售美股。
  • 开辟大国相处正确之道 书写中美关系历史新篇——中共中央政治局委员、外交部长王毅谈习近平主席对美国进行国事访问
    王毅说，面对变乱交织的国际形势，中美关系的世界意义更加凸显。无论是应对全球性挑战，还是推动热点问题降温，都离不开中美建设性互动。习近平主席指出，虽然中美合作不可能解决世界上所有问题，但没有两国合作，世界上很多问题都难以解决。特朗普总统表示，美中携手合作，将为世界未来数十年的和平与繁荣奠定坚实基础。此访期间，两国元首就共同关心的重大国际和地区问题深入交换意见，同意加强协调，为世界和平发展作出应有贡献。
  • 新型烟草的春天：中外政策同时修复， 行业预期明年有望上修？
    一份国内的“强制性国标”征求意见稿，加一次 FDA 的调味烟弹授权，把"加热不燃烧"重新推回市场视野主流区间。
  • 新华社评论员：共同构建“基于尊重、公平、对等的建设性战略稳定关系”
    习近平主席强调，双方经贸团队举行新一轮磋商，达成了一份新的联合安排，对两国产业界、老百姓乃至全球经济都是好消息，中美经贸关系的稳定既需要拉长合作清单，也需要压缩问题清单，“希望双方相向而行，坚持互利共赢导向，推动中美经贸关系持续稳定向好发展”；中美都是人工智能大国，双方有竞争，更可以合作，应该各展所长而不是相互设防，“双方可以继续开展人工智能对话”，“要保持人类对人工智能技术的管控，秉持以人为本、向上向善理念，让人工智能为人类的进步服务”。合作才有未来，共赢方是正道。从鼓励外交、经贸、财金、执法、人文等各部门加强沟通，到欢迎美国企业来华投资兴业，再到宣布未来5年中方将邀请10万名美国青少年来华交流学习，习近平主席提出一系列务实建议、举措，为构建“基于尊重、公平、对等的建设性战略稳定关系”提供坚实支撑，为拓展两国各领域合作注入强劲动力。
  • 10年美债破5.1%：美财政部TGA何时入场回购？
    10年期美债收益率破5.1%，财政部或动用TGA回购缓解短端，但难稳长端，受限较多且须关注触发门槛。
  • AI杀入科学家“主场”！OpenAI智能体将挑战人类蛋白质设计，原定“人机大战”临时改赛制
    因OpenAI攻克数学难题引发科学界不安，Ginkgo紧急调整原定的“人机单挑”蛋白质设计竞赛，将赛制重塑为开放报名的“合竞”模式。竞赛将于10月启动，由机器人担任裁判评估配方。此举意在避免加剧AI对决人类的焦虑情绪，反映出生命科学领域人机协同演进的新趋势。
  • 大炮一响黄金万两 船东正在进入史无前例的暴利周期？
    船东的暴利还未“兑现”？
  • “AI云”：拒绝了75%的需求，未来18个月市场前景很明朗
    NBIS首席营收官Marc Boroditsky透露，Nebius每张GPU有四家客户抢着签约，但公司拒绝了75%的需求，并表示未来18个月内市场需求前景相对明朗。
  • 付鹏：一场跨越十余年的宏观交易——从新西兰看小型开放经济体【付鹏说5】
    当前美国利率高企，新西兰利差优势消失，能源涨价与人口外流叠加，新西兰陷入经常账户与资本账户"双杀"，新西兰联储大概率不跟随加息、任由汇率贬值，存在"闪崩"风险，纽元不具备趋势性走强的基础。
  • 5%的美债还杀不死AI：真正的AI Capex“斩杀线”在哪里？
    9月23日，美国10年期国债收益率升至5.11%，系2007年以来首次触及这一高位。对任何重资产行业来说，这都意味着融资环境明显收紧，而AI数据中心恰好是眼下最烧钱的资本开支之一：GPU、电力、机房、网络几乎都要在收入兑现之前先投入。 奇怪的是，AI Capex并没有因此明显踩下刹车。原因不复杂：钱确实贵了，但不少AI项目目前仍然“赚得比钱贵”。 真正值得追问的已经不是10年美债涨到多少AI会停，而是算力价格、利用率、GPU寿命和融资成本恶化到什么程度以后，新增项目终于不值得再做。所谓“斩杀线”，就在这里。
  • 中美达成八点成果共识
    两国元首认可中美经贸磋商机制积极作用和双方经贸团队磋商成果，包括建立并推进贸易理事会等机制，达成“300亿美元”对等降税安排，延期吉隆坡经贸磋商成果等，并指示予以落实。双方同意建立中美人工智能对话，交流人工智能相关风险和惠益。下次对话将于今年11月举行。双方同意建立人工智能事件的沟通渠道。
  • 别相信AI“十年需求可见度”
    P Equity Research认为，超大规模云厂商宣称的AI“十年需求可见度”并不可信，随着自由现金流趋零、资本开支压力上升且行业终将成熟，AI投入不可能无限增长。
  • AI基础设施撞上“墙”！Marvell：铜连接、内存瓶颈成下一阶段算力扩张关键
    AI算力竞赛正演化为涵盖互连与内存的系统级博弈。Marvell高管表示，推理模型驱动KV缓存九个月增长约10倍，单机架内存已无法满足需求，铜连接逼近极限，光学互连与内存扩展成为算力扩张核心。定制化已成行业趋势，Marvell凭借模拟SerDes、光子织物内存及全链路定制迎来红利。
  • 高盛测算：“AI第二阶段”的“资本缺口”要怎么补？
    AI军备竞赛进入"算账时刻"：高盛最新研究显示，六大云巨头2026-2027年AI资本支出将达1.73万亿美元，若要实现15%回报率，需在2028-2030年累计创造1.42万亿美元收入。云端积压订单激增152%提供支撑，但表外3万亿美元隐性承诺、GPU折旧年限争议与高达4.14万亿美元的第三阶段支出，正让这场豪赌的胜负愈发扑朔迷离。
  • 阿波罗首席经济学家警告：美联储可能忽视了柴油价格风险
    阿波罗全球首席经济学家Slok发出罕见警告：柴油均价今年飙升83%至每加仑6.50美元，其冲击不会止步于CPI能源分项，而将滞后渗透进核心商品与服务价格——这恰是美联储货币政策的核心锚点。更棘手的是，AI驱动的数据中心建设高度依赖柴油，经济扩张与通胀压力形成相互强化的死结，美联储"看穿"能源冲击的传统逻辑正面临根本性挑战。
  • 微软CEO：如何衡量“AI最大风险”
    微软CEO认为，AI最大风险不在建设过度或不足，而在“扩散”是否成功——企业能否借AI获得真实回报，并体现在GDP增长中。归根结底，推理必须占主导，否则训练便失去意义。
  • 冲刺美股史上最大半导体IPO！英特尔曾以90亿美元卖掉的Solidigm，如今估值或达1500亿美元
    英特尔昔日"弃子"，如今估值翻逾十倍。SK海力士旗下固态存储子公司Solidigm正筹划赴美IPO，目标估值高达1500亿美元、拟募资150亿美元，剑指美股半导体IPO史上最大纪录。AI基础设施建设对高容量存储的爆炸性需求，正是这场估值蜕变的核心引擎。
  • “Agent vs 美债”——谁将主导美股？
    AI Agent浪潮和美债利率正将美股撕裂成两个世界：Meta发布Muse模型单周暴增2200亿美元市值，带动纳指独秀；但剔除AI标的，标普500本周实际下跌1%，纽交所新低股票数量连续9日超新高，“扩散交易”几乎终结。高盛直言，这是股市与利率之间"令人沮丧的猫鼠游戏"——突破随时被债市掐灭，持股者须同步做空美债对冲。
  • 甲骨文的多米诺骨牌： 新墨西哥州数据中心会是AI地雷导火索吗？
    当一张1650亿美元的数据中心账单，撞上一张44票对0票的乡镇禁令。AI最大的风险来自于政治？