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- 20:33全国日均Token消耗暴涨1400倍，Token工厂从概念走向规模化落地，梳理算力需求暴涨最受益的六个方向
全国日均Token调用量从2024年初1000亿跃升至2026年3月140万亿，增长超千倍，商汤大装置日均Token服务量已达2.42万亿。Token分成模式兴起，英伟达、三大运营商等加速布局TaaS模式，信通院发布Token云服务分级标准。华为云灵衢网络支持10万卡集群，国产AI链从交换网络、算力租赁、计算端、光通信、AIDC、液冷等全产业链受益。
- 20:33AI集群持续扩张！它兼顾性能收益与工程可行性的核心路径，头部国产云厂商加速布局NPO
东北证券研报指出，NPO兼顾性能、良率与可维护性，是当前最具落地条件的下一代光互联方案。国产算力更需要通过扩大紧耦合计算域和提升系统互联效率释放有效算力，NPO无需将ASIC与光引擎进行先进封装，更适配国内现阶段的技术基础和量产能力。关注中际旭创、太辰光、源杰科技、长电科技等。
- 12:42率先跑通“资本开支-算力供给-云收入-利润增长”闭环，这个AI细分已进入回报验证期
微软/谷歌/亚马逊/ Meta 最新季度云收入加速增长，AWS同比+24.3%、Azure+25%、GCP+25.4%，四家CSP积压订单均创新高。资本开支绝对额尚未见顶，但增速可能先于规模见顶；云业务经营利润率持续攀升，规模效应释放盈利弹性。关注：利通电子、行云科技、宏景科技、协创数据。
- 12:41朱雀三号复飞在即，商业航天后续还有哪些催化？
商业航天后续催化不断，长征十号乙此前在海上回收平台通过网系捕获方式成功回收，预计将在今年年底前完成一子级火箭复用飞行。朱雀三号复飞在即，若一子级实现垂直软着陆，民营火箭将从“成功入轨”跨越至“回收复用”闭环。我国商业航天后续催化不断，关注商业航天板块核心受益标的：爱乐达、广联航空、电科蓝天、国博电子、上海瀚讯、航天智装、铖昌科技、复旦微电、航天环宇。
- 09:07连续4季度刷新纪录！不仅是国产替代，半导体设备出海正迎来量价齐升
全球半导体设备出货连续四个季度刷新纪录，SEMI上修2026年出货额至1659亿美元，2026Q1八大设备龙头净利润同比+39%，利润增速达收入增速2.4倍。海外设备、零部件已出现“量价齐升”情况，海外交期大幅延长，国产设备、零部件经历“十四五”期间的修炼，能力大幅提升，具备充足的出海潜力。关注：富创精密、屹唐股份、茂莱光学、盛美上海、新莱应材。
- 09:05北美缺电逻辑从讲故事进入分批兑现，燃机已开始释放利润，国内主机厂交付爬坡，燃机链不是预期而是入表
北美AI数据中心正上演“三减一增”：煤/核/老燃机退272.5GW，AIDC新增要218GW，全球发电供给2030年仍填不上218.7GW缺口。 燃机通胀最硬——GEV积压116GW、西门子87GW、三菱74台，交期排到2030+；SOFC靠55天交付+800V直流成补位新星，BE单季营收破10亿拐点已现。 A股杰瑞、万泽、应流、春晖、三环、振华吃确定性。