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中国主流酒类正经历量价深度调整，白酒产量较2016年高点下降超七成，纯酒精销量底部或在200到250万吨，行业步入存量博弈。参照日美西欧，多元化是成熟酒业的必然走向，预调酒顺势而生、经济下行反成加速器，低度化长期演进、低酒精天花板更高，外来酒种渗透需系统性打法。国内底层支撑在经济结构变迁，年轻代际饮酒诉求由社交转向悦己，黄酒以低度温饮差异化突围，威士忌看品质反超与日场渠道突破，预调酒待传统酒企入场催化。关注白酒龙头贵州茅台、山西汾酒，细分先行者会稽山、百润股份。

方正证券指出，全球范围的数据中心建设推动北美暖通企业订单与业绩快速增长。开利、特灵美洲数据中心订单增长超300%、130%，且积压订单数据大超预期。国内AIDC液冷一次侧出口链企业有望承接北美及全球数据中心制冷需求。关注冰轮环境、鑫磊股份、大元泵业等。

当前重卡行业处在内需复苏、海外迅速增长阶段，非洲、东南亚是我国出口的前两大区域，且仍在快速增长。当前非洲重卡销量在20-25万量级，25年中国对非洲出口重卡超过14万辆，已成为当地主流产品，预计五年内仍有翻倍空间。东南亚是我国重卡出口第二大基本盘，增长确定性同样很强。在重卡出口的趋势下，看好中国重汽、福田汽车、潍柴动力。

东方证券研报指出，AI光通讯把磷化铟衬底买爆了——4季度还要再涨超10%，4寸衬底年内已涨34%，上游精铟同比飙114%。 铟是铅锌矿伴生、全球年产才1100吨，7N高纯提纯被日美卡着，新线要3-5年。 云厂Capex加到8050亿美元，缺口超七成，株冶集团（伴生铟60吨）、云南锗业、锡业股份、豫光金铅、中金岭南蹲资源重估。