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长江证券研报指出，在市场波动加大、避险需求升温背景下，聚焦周期红利资产，以稳定股息构筑收益底线，并寻找供给约束、盈利改善与估值修复带来的向上空间。铝板块就是这样的资产，兼具股息红利与盈利弹性。关注天山铝业、神火股份等。

AI硬件向高功率、高速率、高密度演进，催生克级用量却决定硬件性能的战略小金属需求。碲化铋卡位光模块微型温控，磷化铟支撑1.6T/3.2T光芯片，钌切入sub-3nm互连与DRAM，锑、铼覆盖阻燃与算力配套。这些金属多为铜锌钼伴生，全球基本无独立矿山，供给曲线近乎垂直；2025年出口管制叠加2026年矿产法实施条例升级，原生供给弹性被锁死，增量只能来自回收再生。回收壁垒高，龙头凭渠道、提纯与危废资质集中受益。关注高能环境、赛恩斯、浙富控股、飞南资源。

在绿色矿山政策推动与电动矿卡良好经济性共振背景下，部分矿企巨头已开始进行矿卡电动化替代。国内矿卡以宽体为主流，截至 2025 年底国内电动矿卡渗透率仅约 10%；海外刚性矿卡约 6.6 万台，海内外均有一定电动化空间。看好具备微电网技术，存在紫金内部燃油矿卡替代实力+对外销售潜力的紫金龙净；关注依托集团新能源技术积淀产品持续升级，具备强服务保障能力的宇通重工。

AI芯片功率从400W跃升至1400W左右，核心电压维持低位，功率提升最终转化为千安级电流，路径损耗随电流平方放大。三次电源正从板级横向供电走向模块化、垂直供电，带动DrMOS、芯片电感、MLCC和高阶PCB量价齐升，其中AI服务器MLCC用量约为通用服务器的13倍，高端供给偏紧、价格上行。行业沿三阶段推进：短期主流底座升级，中期垂直供电与模块化导入，长期封装级供电。关注中富电路、铂科新材、深南电路、杰华特、三环集团、龙磁科技。

三季度起英伟达VR及谷歌TPUv7/v8的出货爬坡将成为液冷需求释放的核心驱动力，有望带动全球液冷产业链从小批量出货向规模化量产迈进。台系液冷厂商7月业绩同环比增长并对下半年英伟达/ASIC液冷产品量产提出明确指引，将进一步验证下半年海外液冷需求放量的确定性。以英维克、飞龙股份等为代表的部分国内液冷公司已取得海外客户认可并获取订单，随着英伟达/谷歌新一代芯片逐步量产，预计国内液冷产业链公司将在三季度迎来订单边际变化或业绩兑现。关注英维克、银轮股份、申菱环境、飞龙股份、大元泵业、冰轮环境。

国泰海通证券研报指出，国内上半年出游34.6亿人次（+5.4%）但客单价掉3.3%，典型的“人来了钱没多花”。暑运客流回暖、油价附加费下调、中秋国庆凑出13天长假、秋假从浙江四川扩到更多省——景区板块股价却跌回低位。 九华旅游估值低+刚收购白鹭湾，三峡旅游新船投运，黄山旅游吃双节长线，三特索道看索道弹性，按“低估值+有催化”两条线挑。